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Text File  |  1995-02-26  |  4KB  |  85 lines
  1. <text id=93TT0446>
  2. <title>
  3. Nov. 01, 1993: Socking The Rock
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1993               
  7. Nov. 01, 1993  Howard Stern & Rush Limbaugh          
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. SECURITIES, Page 57
  13. Socking The Rock 
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>In one of the largest settlements ever, Prudential will pay
  17. thousands of customers who were victims of fraud
  18. </p>
  19. <p>BY JOHN GREENWALD--Reported by Kathryn Jackson Fallon and Thomas McCarroll/New
  20. York and Adam Zagorin/Washington
  21. </p>
  22. <p>     The most important thing we earn is your trust." That Prudential
  23. Securities advertising slogan rang a bit hollow last week after
  24. the company agreed to pay the largest penalty ever levied against
  25. a brokerage for defrauding small investors. Prudential said
  26. it would repay at least $330 million to customers across the
  27. U.S. who lost money on the company's limited partnerships in
  28. the 1980s. The firm will pay another $41 million in fines. Even
  29. those hefty sums might be little more than a down payment: in
  30. settling with the Securities and Exchange Commission, Prudential
  31. said it will fully compensate all investors who can show they
  32. were bilked in some $8 billion worth of partnership deals dating
  33. back to 1980. Moreover, the company is all but handing over
  34. its checkbook to Irving Pollack, 75, a Washington attorney and
  35. former SEC commissioner, who will determine the size of each
  36. award, if Prudential's offers prove unacceptable to investors.
  37. </p>
  38. <p>     The sweeping case was virtually unprecedented among SEC actions,
  39. which are typically narrower in scope. "In effect, the SEC reviewed
  40. a course of conduct that stretched over a decade and said it
  41. was systematically bad," noted Joel Seligman, a University of
  42. Michigan law professor. Concedes a Prudential spokesman: "We
  43. made some real mistakes in terms of how the partnerships were
  44. marketed and sold." In all, some 400,000 individual investors
  45. lost money on the deals.
  46. </p>
  47. <p>     While Prudential neither admitted nor denied that it broke the
  48. law, its arrangement with the SEC commits it to a punishing
  49. regimen of repayment of losses that the agency says Prudential
  50. Bache foisted on its customers. (Pru Bache is the old name for
  51. the securities unit of Prudential Insurance.) The deals involved
  52. more than 700 partnerships ranging from energy exploration to
  53. commercial real estate, ventures that normally attract sophisticated,
  54. high-income investors.
  55. </p>
  56. <p>     Parceling out compensation to the victims will now cost the
  57. company some $20 million in administrative expenses over the
  58. next three years. Pollack will earn $20,000 a month for supervising
  59. a cadre of lawyers, accountants and financial appraisers hired
  60. at his discretion on the Pru's dime, who will sift through customers'
  61. claims. "If you're a widow for whom the purchase of a risky
  62. oil-and-gas partnership was inappropriate and you were told
  63. it was safe, you're very likely to get compensation," says Thomas
  64. Newkirk, an associate SEC enforcement director who worked on
  65. the case. "But this is not money from heaven; people will have
  66. to prove their claims."
  67. </p>
  68. <p>     The $330 million compensation fund will also cover any court
  69. cases that Prudential settles after July 1, 1993. That provision
  70. grandfathered in a $120 million award that the company two weeks
  71. ago agreed to pay in a class-action suit in New Orleans. Since
  72. the fund has no ceiling and no statute of limitations will apply,
  73. it is unlikely that $330 million will cover all claims. But
  74. if there is any money left, it will revert to the U.S. Treasury.
  75. The one silver lining for the chastened firm: Prudential can
  76. write off the compensation payments as a tax-deductible business
  77. expense and thereby leave other taxpayers to foot part of the
  78. bill.
  79. </p>
  80.  
  81. </body>
  82. </article>
  83. </text>
  84.  
  85.